Kursdannelse

Kursdannelsen på obligationer er påvirket af en række objektive kriterier som rente og løbetid.

Rente 

Kursen afhænger af forholdet mellem den pålydende rente på obligationen og markedsrenten. Kursen benyttes nemlig til at ”regulere” den effektive rente, så den afspejler markedsrenten. Hvis den pålydende rente svarer til markedsrenten, giver det en kurs på 100, mens en højere pålydende rente end markedsrenten giver en kurs over 100 og en lavere pålydende rente end markedsrenten en kurs under 100. 

Hvis markedsrenten ændrer sig, påvirker det obligationskurserne enten opad, hvis markedsrenten falder eller nedad, hvis markedsrenten stiger. Hvor meget kursen kan stige, når markedsrenten falder, afhænger af, om obligationen er konverterbar eller inkonverterbar.

• Konverterbar obligation: På en konverterbar obligation bevæger kursen sig langsommere, når den nærmer sig 100, og den kommer typisk ikke ret langt over 100. Sker det, er obligationsejerne nemlig i risiko for, at låntageren vælger at opsige sit lån til indfrielse til kurs 100. Det indebærer, at obligationen bliver udtrukket til kurs 100, og at obligationsejerne får et kurstab, hvis de har købt obligationen til en kurs over 100.
   
• Inkonverterbar obligation: På en inkonverterbar obligation er der ikke risiko for kurstab. Det betyder i princippet, at kursen kan komme lige så langt over 100, som sammenhængen imellem den pålydende rente på obligationer og markedsrenten betinger.

Løbetid 

Løbetiden på obligationen er ligesom renten bestemmende for kursen. Hvis der er forskel på den korte rente og den lange rente, har en kort og en lang obligation med samme pålydende rente forskellige kurser.

I perioder, hvor den korte rente er lavest, hvilket over tid har været det mest almindelige, har den korte obligation den højeste kurs og dermed den laveste effektive rente. Det er den effekt, som er udnyttet i realkreditinstitutternes kortrenteprodukter - eksempelvis rentetilpasningslån. Lånene ydes med lang løbetid, men er baseret på obligationer med kort løbetid. Det samme gælder de variabelt forrentede obligationslån, hvor renten reguleres ud fra den korte rente, selv om lånet har lang løbetid.

Andre parametre 

Selv om rente og løbetid er de primære faktorer ved kursdannelsen, er der også andre ting, som påvirker kursen, fx udbud og efterspørgsel samt kreditrisiko.